2022年4月15日，中國證監會頒布施行《上市公司投資者關系管理工作指引（修訂稿）》（以下簡稱“《指引》”），這是時隔17年后全面而系統的重大修訂，具有十分重要的現實作用和深遠意義。學習《指引》內容，領會《指引》精神，對于高質量開展投資者關系管理工作，進而推動上市公司群體高質量發展， 十分迫切且必要。
《指引》共四章三十二條，相對于同時廢止的《上市公司與投資者關系工作指引》（證監公司字〔2005〕52號），《指引》具有三個顯著特點：一是發布時機恰逢其時，有利于上市公司適應新形勢的新要求。17年來，中國資本市場發生了翻天覆地的變化，上市公司數量、上市公司市值規模、多層次資本市場建設、投資者數量與構成、投資理念和投資方法均與17年前不可同日而語。因此，及時對上市公司投資者關系管理工作指引進行修訂完善，可以避免穿新鞋走老路、以老觀念對待新問題。二是修訂內容與時俱進，有利于上市公司實現新時代的新發展。近年來，《公司法》、《證券法》均進行了重大修訂，《國務院關于進一步提高上市公司質量的意見》《關于進一步加強資本市場中小投資者合法權益保護工作的意見》《關于全面推進證券期貨糾紛多元化解機制建設的意見》先后發布，在此基礎上，《指引》對于規范公司治理、督促董監高勤勉履職，提升信息披露質量和透明度，推動上市公司做優做強，全面依法保護投資者權益具有不可或缺的作用。因此，《指引》是引領中國上市公司投資者關系邁上新臺階的2.0版指南。三是適用力度大幅加碼，從自愿性轉變為強制性，有利于推動上市公司認真落實、扎實推進、早見實效?！吨敢酚稍鹊摹肮膭罟景凑毡局敢木窈鸵?，積極、主動地開展投資者關系工作”上升為“上市公司應當按照本指引的精神和要求開展投資者關系管理工作”，明顯強化了上市公司“關鍵少數”的主體責任，進一步明確了禁止情形和監督管理要求。為此，《指引》新增第二十九條、第三十條、第三十一條，第三十一條，分別增加了中國證監會及其派出機構，證券交易所、上市公司協會等自律組織和投資者保護機構的的監督職能、管理職能和評估引導職能。總之，《指引》的系統修訂、及時出臺，有利于上市公司投資者關系管理工作實現高標準服務、高質量發展，是構建積極投資者文化的重大舉措，是推動中國資本市場健康發展的重大進步。從《指引》的精神看，投資者關系管理不是外在的壓力強迫，而是上市公司的理性自覺。近年來，隨著證券法的修訂和注冊制的推進，中國資本市場面臨著三十年未有之大變局，突出表現在三個方面：一是投資觀念進入審美時代，長期主義成為主導；二是上市公司不再奇貨可居，價值投資漸成主流；三是資本市場轉為買方市場，投資者地位不斷提高。資本市場的大變局意味著投資者關系不是可有可無的邊緣事務，而是上市公司能否獲得資本市場持續支持的重要工作。從眾多行業龍頭的歷史實踐看，良好的投資者關系是上市公司一項獨特競爭優勢，有利于爭取到更多投資者的長期信任，從而助推公司戰略目標的實現。以愛爾眼科為例，自2009年上市以來公司一直高度重視投資者關系，在披露年報的同時主動披露《社會責任報告》，信息披露連續多年被交易所評為A級。創始人以身作則，團結廣大投資者成為公司的支持者和后援團。公司始終秉持樸素的理念：肩負信托責任，態度老老實實，工作踏踏實實，業績扎扎實實。上市十二年來，公司市值與業績持續增長約30倍，匯聚了海內外大批長期股東，定向增發不僅順利完成，而且發行價格與市場十分接近。公司先后四次股權激勵計劃均獲得股東大會高票通過，激勵對象累計達9000人次，醫生合伙人計劃更是開創了行業之先，為公司激勵人才、匯聚人才從而成為全球最大的行業龍頭發揮了不可或缺的重要作用。《指引》的一大亮點是在強化合規的同時突出創新，結合互聯網的新優勢、新工具，進一步豐富了投資者關系管理的內容及方式，并對近年來體現出良好效果的創新實踐予以固化和推廣，引導上市公司把“日?！弊龀伞安黄匠！?。高質量的投資者關系，通過各種措施保障投資者的合法權益，匯聚更大合力，傳遞向上、向善、向美的文化風尚。當前，很多上市公司同時利用傳統渠道和新興媒體擴展互動通道。相對而言，高質量的溝通內容尚待加強，主要包括全面性、準確性和時效性。“全面性”是指交流內容不應局限于定期報告的內容，而要把公司在業務、服務、技術、人力等方面的主要動態情況展示給投資人。“準確性”是指交流內容不能大而化之，更不能蹭熱點、炒股價，必須守緊紅線、不闖黃燈。但這不等于畫地為牢，而是以投資者為中心創新求變。“時效性”是指果斷反應，迅速出手。資本市場常有突如其來的劇烈波動，上市公司要及時回應關切。比如，公司實行定期的全國醫院投資者接待日制度，讓投資者走進一線了解趨勢；同時，實行不定期的投資者體驗官制度，投資者對各地醫院明察暗訪后提出意見或建議，不僅增進了公司的透明度，更有助于投資者深入了解基本面；比如對于動輒數百頁的重大方案或計劃，我們在公眾號中提供中英文雙語版解讀，讓海內外投資者幾分鐘內把握要點，節約大量時間。（作者：愛爾眼科醫院集團股份有限公司）
